7月25日，隔夜滬鋁主力AL2309合約收盤報18390漲65，LME鋁收盤報2236.5漲27，現貨方面，SMM華東現貨鋁錠報18340漲20升水30持平，無錫月底補貨需求提振，持貨商挺價惜售，無錫報價均價至貼水10，佛山市場到貨增多，報價轉弱，佛山報價貼水30至均價。
 

　　宏觀方面，中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議指出，要切實防范化解重點領域風險，適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。歐元區7月制造業PMI再度收縮，歐元區7月制造業PMI初值錄得42.7，續刷2020年6月以來的新低，市場預期為43.5。
 

　　供應方面，云南啟動大規模復產，復產速度快，總量大，已復產接近150萬噸；四川因成都大運會部分電解鋁企業限電負荷，出現少量檢修減產，實際影響不大。
 

　　庫存方面，鋁錠庫存意外下降，鋁棒強勁去庫，24日SMM鋁錠庫存報54.5萬噸，較20日上周四減少0.9萬噸；24日鋼聯鋁棒庫存10.4萬噸，較上周四下降0.3萬噸；
 

　　進出口方面，據海關總署最新數據顯示：2023年6月國內未鍛軋鋁及鋁材出口49.26萬噸，同比下降18.9%，環比增加1.73萬噸；2023年1-6月份國內未鍛軋鋁及鋁材出口總量達280.7萬噸，同比減少20%。6月中國進口未鍛軋鋁及鋁材21.12萬噸，同比增長12.8%；1-6月累計進口120.05萬噸，同比增長10.7%。
 

　　成本方面：煤炭價格持穩回升，陽極價格持穩。據百川盈孚獲悉，山東某鋁廠2023年7月預焙陽極采購基準價環比6月下跌持平，執行現貨價4225元/噸，承兌價格為4260元/噸。
 

　　近期國內穩增長政策出臺，政策預期偏強，海外美聯儲有望釋放鴿派貨幣政策信號，市場情緒向好；基本面中長期預期較差，云南復產即將放量，到貨預期增加，現貨需求表現較差，但短期庫存變動不大，預計短期鋁價震蕩偏強，暫時觀望為主。