周四滬銅早間偏弱震蕩，午后沖高后收盤整理收小陽，主力月2211合約開盤62230元/噸，日盤收于62270元/噸，漲60元/噸，漲幅0.10%。美元走強，美聯儲繼續堅持激進加息預期不改，宏觀氛圍不容樂觀，不過境內外銅庫存增勢暫歇，雙雙出現回落，對銅價有支撐。
 

　　現貨方面，10月20日長江現貨1#銅成交價報62870-62910元/噸，跌300元/噸；升水810-升水850，漲30元/噸。現貨市場，持貨商報價出貨較為遲滯，接貨方以剛需采購為主，日內大戶收貨積極性一般，整體成交表現平平。
 

　　庫存方面，截至10月20日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少2300噸至136700噸，跌幅1.65%，倫銅注冊倉單74075噸，注銷倉單62625噸；截至10月20日，上期所滬銅期貨倉單65070噸，較前一日減少5477噸。在此前連續大增下倫滬兩市銅庫存均出現高位回落局面，不過幅度較為有限。
 

　　供應方面，智利安托法加斯塔銅礦三季度銅產量為181,900噸，比第二季度高出40.1%，預測2023年銅產量將最高達到71萬噸；國內冶煉廠盈利繼續改善，電解銅供應干擾逐漸下降，精廢價差擴大。不過現貨供應仍維持偏緊格局，且社會庫存仍保持去庫。
 

　　需求方面，“金九銀十”需求恢復不及預期，高價銅下游接受度不高，十月并未預期那般強勢回歸跡象，高升水抑制消費量，下游銅企業采購以剛需采購為主。并且地產行業仍然較弱，銅消費受此拖累明顯，不過國內社融及PMI超預期，在新能源產業、光伏和基建提振，銅消費有小幅好轉跡象。
 

　　綜合來看，美聯儲鷹派且暫不考慮回頭路，美元出現反彈，宏觀氛圍難言樂觀。但原油價格不降反升，利好商品價格走勢。與此同時，LME銅庫存和滬銅倉單雙雙出現回落，漲勢暫歇，對銅價底部提供支撐，并且現貨升水回升，將限制價格短期下方空間，加之現貨供應仍然維持偏緊態勢，銅價短期處于寬幅震蕩區間調整，重心并未繼續下移。