昨日滬銅早盤高開，主力月2311合約最新開盤價報67920元/噸，漲140元。
 

　　宏觀方面，9月間，美聯儲雖然未對利率水平進行調整，但卻向市場透露出了相對偏鷹派的態度，致使美元以及美債收益率均呈現較為明顯的上升，這也使得銅價在一定程度上受抑，但由于歐元區貨幣政策同樣較為偏鷹，并且當下美元走勢與歐美利差有所背離，因此預計此后美元漲勢或將有所放緩。中國方面，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平，但中國央行在9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，而隨著降準，國內宏觀情緒或持續好轉。
 

　　礦端方面，CSPT召開季度會議，敲定2023年第四季度銅精礦現貨TC指導價為 95 美元/干噸，較第三季度持平。銅精礦現貨TC維持偏弱局勢，基本面維持穩定，現貨TC的支撐和打壓因素交織。10月船期貨物TC也略有下行，謹慎觀望11月-12月船期的貨物。繼續關注南美、非洲礦山與港口的發運情況、冶煉廠的檢修及項目進展。
 

　　冶煉方面，本周國內電解銅產量24.10萬噸，環比減少0.1萬噸，周內產量小幅減少，9月有少部分冶煉廠正在檢修中，影響產量不大，其他冶煉企業維持正常高產。因此本周銅產量小幅減少。
 

　　庫存方面，9月22日當周，LME庫存上漲1.95萬噸至16.29萬噸。上期所倉單下降1.10萬噸至5.41萬噸。國內社會庫存(不含保稅區)下降0.62萬噸至9.47萬噸，保稅區庫存下降0.12萬噸至4.86萬噸。
 

　　消費方面，周初銅價延續偏弱震蕩，但仍未觸及下游企業備貨心理價位，加之市場存看跌情緒，因此周內采購情緒仍受盤面走勢引導明顯，備貨相對謹慎，隨著周尾銅價大幅跳空走低于68000元/噸下方，下游集中備貨情緒高漲，需求有所釋放。
 

　　總體而言，中國宏觀政策氛圍偏暖支撐銅價偏強運行，加上，上周國內銅庫存出現下降，為銅價提供一定的支撐。但終端現旺季不旺壓制價格走勢，傳統加工企業因利潤受限且需求不足導致加工廠趨向謹慎。新興產業增速尚可，然而用銅需求總量有限，因此整體看供應依然強于需求，對銅價漲勢形成較強的抑制，現銅或小漲。