上周銅價(jià)走強(qiáng)，截止周五下午三點(diǎn)滬銅主力2301合約收至67120，周跌幅1.33%，或880元/噸。
 

　　上周國(guó)內(nèi)疫情防控進(jìn)一步放寬，有望逐漸恢復(fù)成疫情前生活狀態(tài)，江浙企業(yè)紛紛組團(tuán)出國(guó)尋求訂單，需求端復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，對(duì)工業(yè)金屬存在明顯利好提振；美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，周內(nèi)美元延續(xù)下行趨勢(shì)，在美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿的基調(diào)下，外盤金屬釋放上方壓力，倫銅創(chuàng)下半年新高，盤中突破8600美元。關(guān)注加息落地，可能引導(dǎo)美元止跌企穩(wěn)，以及放寬利好預(yù)期兌現(xiàn)，帶來的銅價(jià)短線調(diào)整壓力。
 

　　市場(chǎng)方面，各地區(qū)陸續(xù)放寬管控，不過下游訂單恢復(fù)尚不明顯，加上期貨高位徘徊，現(xiàn)貨市場(chǎng)買盤疲軟，上期所周內(nèi)庫存增加，升水或仍有下調(diào)。進(jìn)口盈虧方面，周內(nèi)美元回落，人民幣升值較多，出口盈利窗口持續(xù)打開，維持在700元/噸附近，或吸引12月份電解銅出口增多。
 

　　本輪行情與十一月初相似，市場(chǎng)仍在交易宏觀強(qiáng)預(yù)期。周內(nèi)倫銅突破前高8600美元，最高達(dá)8618美元。但受限于匯率原因，滬銅主力距離前高68420尚有一千多元的空間。
 

　　在美元指數(shù)顯著回落以及國(guó)內(nèi)利好政策多維度加碼的背景下，近期人民幣匯率呈大幅升值狀態(tài)。當(dāng)前銅價(jià)處于強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的博弈階段，后續(xù)路徑仍存在較大不確定性。在2023年銅礦供應(yīng)偏松的背景下，下游消費(fèi)潛力能否伴隨開放政策順利釋放尚有待驗(yàn)證。臨近美聯(lián)儲(chǔ)十二月利率決議，關(guān)注下周CPI數(shù)據(jù)能否超預(yù)期下行助力銅價(jià)突破當(dāng)前區(qū)間。