周四滬銅偏弱運行，日內跌勢有所收窄，主力月2210合約開盤62720元/噸，日盤收于62780元/噸，跌160元/噸，跌幅0.25%，海外加息預期變化不大，且通脹高燒不退，各大主要央行鷹派態度預測延續，滬銅承壓，但在限電擾動和低庫存支撐下，銅價跌幅不大，重心小幅下移。
 

　　現貨方面，數據顯示，8月25日長江現貨1#銅成交價報63460-63500元/噸，跌350元/噸；升水550-升水590，跌120元/噸。現貨市場，貨源持續收緊，持貨商延續挺價情緒，下游依然畏高，但交投狀況好于上一日，整體成交量有所回升。
 

　　庫存方面，截至8月25日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少1150噸至122125噸，跌幅0.93%；截止8月25日，上期所銅期貨倉單3104噸，較前一日減少75噸。截至8月25日國內市場電解銅現貨庫存5.07萬噸，較18日降0.80萬噸，較22日降0.23萬噸；其中上海、廣東市場庫存告急，廣東市場庫存接近2021年最低庫存水平，銅現貨升水大幅攀升。
 

　　供應方面，據市場調研，目前以江浙為代表的華東地區受高溫限電影響：浙江多家銅棒廠產量銳減50%，江蘇多家銅棒廠產量也下降30%。但由于處于市場淡季疊加下游消費疲軟，庫存尚能滿足下游訂單需求，交貨影響有限。
 

　　需求方面，國內下游企業采買不興，實際消費仍駐足觀望，且畏高明顯，且同樣受到限電抑制，短期看，消費弱勢格局將持續。
 

　　綜合分析，宏觀氛圍偏謹慎，全球經濟數據疲軟加劇經濟衰退擔憂，而歐美央行仍鷹派態度，利空有色。不過滬銅重心僅略微下移，并未深跌，因為低庫存高升水對銅價形成支撐，加上國內因限電擾動令供應壓力減弱，而現貨交易短時內相對緊俏，因此在這樣多因素交織下，滬銅短期漲跌兩難，維持偏強震蕩判斷。